De Amerikaanse dollar staat al een tijdje onder druk. (Foto: Reuters)
De Amerikaanse dollar staat onder druk en lijkt op koers te liggen voor zijn grootste jaarlijkse verlies sinds 2017, mogelijk met verdere dalingen in het vooruitzicht. Beleggers rekenen erop dat de Federal Reserve (Fed) volgend jaar ruimte houdt voor extra renteverlagingen, terwijl andere centrale banken hun beleid grotendeels hebben beëindigd.

Ondanks een solide Amerikaanse groeicijfer woensdag, veranderde dit niets aan de verwachting dat de Fed in 2026 nog twee keer de rente zal verlagen. Goldman Sachs verwacht twee verlagingen van elk 0,25 procentpunt, met een bias naar een nog duidelijkere daling vanwege het afnemende inflatietempo.

De euro en pond bereikten woensdag nieuwe drie-maandshoogtes rond respectievelijk 1,180 en 1,352 dollar. De dollarindex, die de waarde meet ten opzichte van een mandje valuta, daalde tot een 2,5-maands dieptepunt van 97,767. Over het hele jaar ligt het verlies nu op bijna 9,8%, de grootste jaarlijkse daling sinds 2017. Een verdere zwakte in de laatste handelsweek van het jaar zou het grootste verlies sinds 2003 betekenen.

De dollar kende een turbulent jaar, mede door de handelsconflicten en onvoorspelbare beleidsinvloeden van president Donald Trump, die ook twijfels zaaiden over de onafhankelijkheid van de Fed. Tegelijkertijd steeg de euro dit jaar ruim 14%, op weg naar het beste jaarresultaat sinds 2003.

De Europese Centrale Bank hield vorige week de rente ongewijzigd en verhoogde de groeiverwachtingen, waarmee ze een verdere versoepeling op korte termijn uitsloot. Markten prijzen nu een kleine kans in op een renteverhoging volgend jaar, vergelijkbaar met verwachtingen voor Australië en Nieuw-Zeeland, waar de valuta's dit jaar ook flink zijn gestegen. De Australische dollar bereikte woensdag een drie-maandshoogte van 0,6710 dollar, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar een 2,5-maandspiek van 0,58475 dollar noteerde.

Het Britse pond steeg dit jaar met meer dan 8%, onder aanname dat de Bank of England in de eerste helft van 2026 minstens één renteverlaging zal doorvoeren, met een kans van circa 50% op een tweede in de loop van het jaar.

Veel valuta verloren dit jaar echter terrein ten opzichte van edelmetalen zoals goud, dat woensdag een nieuwe recordhoogte bereikte.

Valuta van kleinere Europese landen met doorgaans lage schulden, zoals Noorwegen, Zwitserland en Zweden, behoorden tot de beste prestaties. De dollar verloor dit jaar 12% ten opzichte van de Noorse kroon, 13% ten opzichte van de Zwitserse frank (die woensdag op 0,7865 frank stond) en 17% ten opzichte van de Zweedse kroon, die het laagste niveau sinds begin 2022 bereikte met 9,167 kronen.

Yen in het vizier van Japanse autoriteiten
Het belangrijkste aandachtspunt op de valutamarkt blijft de Japanse yen, waar handelaren alert zijn op mogelijke interventies van de Japanse overheid om de val van de munt te stoppen. 

Minister van Financiën Satsuki Katayama verklaarde dinsdag dat Japan vrij is om in te grijpen bij buitensporige bewegingen van de yen, de sterkste waarschuwing tot nu toe over een mogelijke interventie.

Hierdoor stopte de daling van de yen tijdelijk, die woensdag 0,3% steeg tot 155,83 yen per dollar, na een daling van 0,5% de dag ervoor.

Hoewel de Bank of Japan vorige week de langverwachte renteverhoging doorvoerde, stelde de toon van gouverneur Kazuo Ueda teleur bij sommige marktpartijen die op een strenger beleid hadden gehoopt. Dit leidde tot nieuwe verkoopdruk op de yen.

Met het jaar einde in zicht en handelsvolumes lager, houden beleggers rekening met een officiële yen-inkoop om de munt te ondersteunen, wat voor de Japanse autoriteiten een gunstig moment zou kunnen zijn om in te grijpen.