Grote
budgettaire financieringsbehoeften, beperkte financieringsflexibiliteit, grote
begrotingstekorten van de overheid, snel stijgende overheidsschuld/bbp en risico's van voorwaardelijke
aansprakelijkheid van het financieel systeem. Dat zijn de redenen die
kredietbeoordelaar Fitch Ratings opsomt voor zijn harde oordeel om de
vooruitzichten van Suriname te verlagen van stabiel naar negatief, ofschoon het
de soevereine rating op 'B-' handhaaft.
Het is de
overheid niet gelukt om het overheidstekort in toom te houden. Zij heeft
gefaald de risico's voor de houdbaarheid van de overheidsschuld te verminderen.
"Signalen van fiscale financiering benadrukken dat de risico's voor het
vermogen van de overheid om aan zijn schulden te voldoen, toenemen."
Dan komt nog
de externe druk zoals de kapitaaluitstroom of de verzwakte externe
financieringsvoorwaarden die leiden tot een verlaging van de internationale
reserves. De druk op de wisselkoers vormt daarbovenop ook een risico voor de
macro-economische of financiële stabiliteit. Fitch
Ratings geeft aan dat als de overheid er in slaagt het overheidstekort te
verminderen en de beperkingen op het gebied van overheidsfinanciering kan
verlichten, de vooruitzichten van
het land zich kunnen stabiliseren.
De
negatieve vooruitzichten weerspiegelen de verwachting van Fitch dat grote
overheidstekorten en financieringsbehoeften, deels door de uitgavendruk in verband met verkiezingen in mei 2020, zullen
blijven leiden tot een snelle toename van de overheidsschuld/ bbp. Voorlopige
fiscale gegevens voor het eerste halfjaar tonen dat het overheidstekort (op kasbasis) koerst naar ongeveer 10% van het
bbp voor 2019. Onzekere financieringsopties, benadrukt door de lopende
monetaire financiering van de centrale bank, dragen bij aan neerwaartse
risico's. De financiële systemen blijven kwetsbaar.
Het
overheidstekort steeg in 2018 tot 12,3% van het bbp (op kasbasis), boven de
verwachtingen door betaling van leveranciersachterstanden, loonstijgingen,
subsidies en overdrachten en rentekosten. Overheidsinkomsten uit de olie- en
goudindustrie, ondersteund door extra inspanningen van de belastingdienst, zijn
bijna hersteld tot het niveau van vóór de prijsschokken in 2015-2016. De
primaire uitgaven zijn echter moeilijk aan te passen ten opzichte van de
veranderlijke inkomsten van de overheid en de rente is als aandeel van de omzet
gestegen tot naar verwachting 17,4% voor 2019. In 2014 was de rente nog 4,1%.
Fitch
verwacht dat het overheidstekort (contant) in zowel 2019 als 2020 ruim 10% van
het bbp blijft, in de verwachting dat hogere infrastructuuruitgaven voorafgaand
aan de verkiezingen de versoepeling van achterstallige betalingen in voorgaande
perioden zullen compenseren. Voorlopige eerste halfjaarlijkse cijfers laten een
overheidstekort van 12% op jaarbasis van het bbp zien. Dit komt overeen met de
bruto financieringsbehoeften van de overheid van 14,3% van het bbp (inclusief
looptijden op middellange en lange termijn van in totaal 4,3% van het bbp) voor
2019. Structurele hervormingen (vermindering van elektriciteits- en
watersubsidies in 2016; een geplande belasting over de toegevoegde waarde in
2018 ) zijn uitgesteld, waardoor de verwachting van Fitch dat de budgettaire
kloof tot 2021 zal worden verkleind, wordt verlaagd.
De
financieringsflexibiliteit is beperkt geworden. In de periode 2017-2019 heeft
de regering haar externe financieringsstrategie verlegd naar duurdere leningen
van China (6% geschatte gemiddelde kosten) en andere bilaterale en commerciële
bronnen, terwijl multilaterale instellingen de netto nieuwe leningen niet
hebben uitgebreid sinds het IMF-programma van Suriname in 2016 van de rails
liep (netto multilaterale uitbetalingen waren bijna nul tussen 2017-mei 2019).
Beperkingen op de binnenlandse markt brachten de overheid ertoe om nieuwe
financiering uit niet-traditionele bronnen in 2018 te verkrijgen en de centrale
bank (2,4% van het bbp netto nieuwe financiering) verhoogde in 2019 de buitenlandse staatsschuld/bbp in vreemde
valuta tot 9,1 % in mei 2019. Meer dan een verdubbeling van de 4,3% in 2016.
Fitch
verwacht dat de staatsschuld/bbp van Suriname eind 2019 zal stijgen naar 79%
(in 2018 was het 72%), ruim boven de huidige 'B'-mediaan van 50%. De grote
financieringsbehoeften van de overheid te midden van oppervlakkige lokale
kapitaalmarkten en stijgende financieringskosten hebben het opwaartse verloop
in de schuldquote versterkt, waardoor risico's voor de houdbaarheid van de
schuld zijn toegenomen. De rentelast is bijna het dubbele van de huidige
'B'-mediaan. De coupure van driekwart van de overheidsschuld in vreemde valuta
stelt deze bloot aan valutaschokken. De enige wereldwijde obligatie vervalt in
2026.